Die heutige Entwicklungsstufe des elektronischen Börsenhandels konnte erst durch den Siegeszug der PCs ermöglicht werden. Der direkte, auf Computertechnik basierende Zugang zu den verschiedenen Börsen weltweit bedeutet einen ungeheuer großen Informationsfluss, der nur mit Hilfe von elektronischen Hilfsmitteln verarbeitet werden kann.
Solche Hilfsmittel mussten für den Endkunden erst durch PC´s bereitgestellt werden und es war eine Frage der Zeit, bis die Computer leistungsfähig genug wurden, diese Informationsvielfalt bewältigen zu können. Auch mussten Verbindungen unter den verschiedenen Börsen und den Computern der Endkunden geschaffen werden, die es in der vorliegenden Form vor einem Jahrzehnt noch nicht gab.

Mit der Eroberung des Internets stand auch die Verbreitung von Börsendaten an vorderster Front. Für die breite Öffentlichkeit herrschte auf diesem Sektor jahrzehntelang ein Missstand, der in den 90´ger Jahren korrigiert werden konnte. Es bildeten sich schnell die sogenannten Alternativen Trading Systeme (ATS), die heutigen ECN´s¹ , die der breiten Masse einen schnellen und fairen Zugang zu den Börsen versprachen. Ein ECN ist im Prinzip eine der Börse vorgeschaltete Minibörse. Zwar hat ein ECN weder die Befugnisse noch die Privilegien einer offiziellen Börse, aber durch die elektronische Verarbeitung von Informationen innerhalb des ECN ergibt sich hier für den institutionellen sowie den privaten Endkunden die Möglichkeit erhöhter Liquidität und damit der Chance, Aktien ständig handeln zu können und das auch vor allen Dingen außerhalb der offiziellen Börsenöffnungszeiten. Derzeit gibt es am amerikanischen Markt neun verschiedene ECN´s.

Bevor sich diese alternativen Tradingsysteme jedoch bilden konnten, gab es nur Instinet, ein ECN, dass schon in den siebziger Jahren gegründet wurde und das hauptsächlich Liquidität für die institutionellen Anleger bereitstellte. Für Privatkunden war es nicht direkt ansprechbar. Diese waren daher noch immer auf andere Informationsquellen angewiesen, langsame Informationsquellen, die mit denen der Profis nie mithalten konnten. Durch die Entstehung des Internets und der elektronischen Medien erhöhte sich aber die Menge an vorhandener Information stetig und damit die Notwendigkeit, schnellere und bessere Systeme nutzen zu können.
Zu Beginn der Neunziger Jahre war das Internet zwar technisch schon vorhanden, hatte sich aber noch nicht flächendeckend durchsetzen können, es konnte demnach nicht Jedermann darüber verfügen. Information war noch immer Mangelware und für den einzelnen Teilnehmer an der Börse ein kostbares Gut. Ihr Wert lag aber nicht so sehr im Inhalt, sondern vielmehr in der Geschwindigkeit, mit der sie den Endnutzer erreichte. Das jedenfalls glaubten alle.

Die Hauptinformationsquellen waren damals der Rundfunk, das Fernsehen, die verschiedenen Printmedien und natürlich der Wertpapierexperte der Hausbank. Globalisierungseffekte, so wie wir sie heute erleben, waren auf Privatkundenebene kaum vorhanden. Aktienkäufe wurden häufig auf dem heimischen Markt getätigt und ausländische Aktien konnten kostengünstig nur erstanden werden, wenn es deutsche Zertifikate dieser Aktien gab. Eine ausländische Aktie zu kaufen war teuer und umständlich.
Darüber hinaus war die Kursfeststellung in Echtzeit nur über die depotführende Bank möglich und konnte vom Endkunden anderweitig kaum erzielt werden. Sinnvolle Handelssoftware gab es nur für professionelle Händler in den Banken, als Privatmann konnte man über solche Programme noch nicht verfügen, vielfach fehlte es einfach auch noch an der genügenden Rechenleistung.
Auch kurzfristige Tradingstrategien fanden ihre Ausübung kaum bei privaten Investoren, für Sie fehlten die direkten und schnellen Anbindungen an die Börsen.

¹ ECN = Electronic Communication Network ; Elektronisches Kommunikationsnetzwerk

v. Detlef Wormstall

http://www.tradenetconsulting.de