Um Ihnen wieder eine spannende und vor allem nützliche Kolumne präsentieren zu können, haben wir uns mit der Dubaikrise befasst und dabei ein paar interessante Zusammenhänge gefunden, die eine Krise bei europäischen Banken auslösen könnten.

Basel I oder auch Basler-Akkord genannt, ist eine Regelung aus dem Jahre 1988, die Banken dazu verpflichtet ihre Kredite in Risikoklassen einzustufen. Je riskanter ein Kredit ist, desto mehr Eigenkapital muss die Bank hierfür hinterlegen. Je weniger riskant ein Kredit desto weniger bis gar kein Eigenkapital muss zurückgestellt werden.

Unter einem Credit Default Swap (CDS) verstehen Profis die Möglichkeit eine Anleihe über den Markt abzusichern. Aber auch Spekulanten handeln hier um dadurch auf einen Kreditausfall oder auch eine Kreditverbesserung zu setzen. Vor allem Banken und Hedge Fonds sind hier aktiv.

Der amerikanische Versicherungsgigant war ein großer Spieler im Markt für CDS und verkaufte hier gerne derartige Produkte an die Banken. Die Banken wiederum konnten durch diese Art der Versicherung die Eigenkapitalanforderungen aufgrund von Basel I reduzieren, da ein Teil des Risikos abgesichert wurde. Nun haben wir allerdings das Problem, dass AIG sehr schlecht da steht und von der US-Regierung gestützt werden muss. Angenommen ein größerer Schuldner wie beispielsweise Dubai würde ausfallen und die Banken könnten ihre Versicherung bei AIG nicht einlösen, da AIG kein Geld mehr hat, dann müsste schlagartig mehr Eigenkapital für die Kredite hinterlegt werden. Dies würde zu einer neuen extremen Krise führen.

Bisher gibt es für diese Konstellation wie wir sie skizziert haben noch keine Anzeichen. Aber man sollte diesen Zusammenhang wissen für den Fall, dass sich die Lage dreht und die Märkte wieder abstürzen sollten.